“อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มสูงขึ้นไม่เพียงเท่านั้น แต่ยังผันผวนมากขึ้น และมักมาพร้อมกับการแทรกแซงของรัฐบาลในการกำหนดราคามากขึ้น ความผันผวนของอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มมากขึ้นและการเบี่ยงเบนราคาสัมพันธ์จากค่าที่กลไกตลาดเพียงอย่างเดียวจะกำหนดได้ ส่งผลให้ระบบเศรษฐกิจมีประสิทธิภาพน้อยลง นำไปสู่ความขัดแย้งในทุกตลาด และมีแนวโน้มสูงที่จะทำให้อัตราการว่างงานเพิ่มสูงขึ้น”

"ระยะเวลาและความรุนแรงของภาวะเงินฝืดในช่วงปลายทศวรรษปี ค.ศ. 1920 และต้นทศวรรษปี ค.ศ. 1930 ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่ามีต้นกำเนิดมาจากเงินตรา และความสอดคล้องอย่างใกล้ชิด (ทั้งในด้านพื้นที่และเวลา) ระหว่างภาวะเงินฝืดและการยึดมั่นในมาตรฐานทองคำของประเทศต่างๆ แสดงให้เห็นถึงพลังของระบบนั้นในการส่งต่อแรงกระแทกทางการเงินที่หดตัว นอกจากนี้ ยังมีความสัมพันธ์สูงในข้อมูลระหว่างภาวะเงินฝืด (ราคาตกต่ำ) และภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ (ผลผลิตตกต่ำ) ดังที่ผู้เขียนก่อนหน้านี้ได้ระบุไว้และเราจะสาธิตให้เห็นอีกครั้งในภายหลัง"

“จุดดึงดูดหลักที่ผู้ออกสกุลเงินที่มีการแข่งขันมีต่อลูกค้าคือการรับประกันว่ามูลค่าของสกุลเงินจะคงที่ (หรือมิฉะนั้นก็จะคงอยู่ในลักษณะที่คาดเดาได้)”

“ฉันรู้จักเพียงส่วนหนึ่งของเศรษฐศาสตร์ที่ใช้ต้นทุนธุรกรรมเพื่ออธิบายลักษณะสำคัญประการหนึ่งของระบบเศรษฐกิจ ซึ่งเกี่ยวข้องกับวิวัฒนาการและการใช้เงิน อดัม สมิธชี้ให้เห็นอุปสรรคต่อการค้าที่เกิดขึ้นในระบบเศรษฐกิจที่มีการแบ่งงานกันทำ แต่การแลกเปลี่ยนทั้งหมดต้องอยู่ในรูปแบบของการแลกเปลี่ยนสินค้า ไม่มีใครสามารถซื้ออะไรได้เลย เว้นแต่จะมีสิ่งที่ผู้ผลิตต้องการ เขาอธิบายว่าความยากลำบากนี้สามารถเอาชนะได้ด้วยการใช้เงิน”

“วัตถุประสงค์โดยรวมของแบบฝึกหัดนี้สรุปได้ดังนี้: สำหรับคำอธิบายแบบนามธรรมของธุรกรรมแต่ละข้อ ให้ระบุโครงสร้างการกำกับดูแลที่ประหยัดที่สุด โดยที่โครงสร้างการกำกับดูแลที่ฉันอ้างถึงนั้นหมายถึงกรอบสถาบันที่ใช้ในการตัดสินใจความสมบูรณ์ของธุรกรรม ตลาดและลำดับชั้นเป็นทางเลือกหลักสองทาง”

“ทางเลือกนโยบายต้องยังคงอยู่ในขอบเขตของความเป็นไปได้ และผลประโยชน์ของตัวแทนทางการเมืองจะต้องได้รับการยอมรับว่าเป็นข้อจำกัดของความเป็นไปได้”

“ในที่สุด อาจเป็นไปได้ที่จะสร้างระบบที่ผลประโยชน์ส่วนตัวที่สมเหตุสมผลอันเนื่องมาจากรางวัลและการลงโทษต่างๆ นำไปสู่หรืออาจนำไปสู่พฤติกรรมที่ถูกต้องตามกฎหมายและจริยธรรม ความถูกต้องของข้อสันนิษฐานที่สองของซามูเอลสัน (กล่าวคือ อาจไม่มีการดำเนินการที่ประสบความสำเร็จสำหรับสินค้าสาธารณะภายใต้การกระจายอำนาจ) ยังคงเป็นเรื่องที่ไม่มีคำตอบในความเห็นของฉัน ตัวอย่างของผู้ลงคะแนนเสียงที่ขับไล่เจ้าหน้าที่ที่ทุจริตออกจากตำแหน่งชี้ให้เห็นว่าการกระจายอำนาจที่ประสบความสำเร็จนั้นเป็นไปได้”

“…ฉันคิดว่าองค์ประกอบสำคัญคือความก้าวหน้าที่ฉันคิดขึ้นเองว่ากำลังเกิดขึ้น คือการมองเศรษฐกิจที่ถูกกำหนดโดยการรวมกันของเงื่อนไขเศรษฐกิจมหภาคพื้นฐานสองประการ ประการหนึ่งคือดุลยภาพใน ตลาดสินค้าและบริการ และดุลยภาพใน ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ”